Maagaas on ameeriklastele kallis ja eurooplastele odav
01.08.2008
Kõrgete hindade tõttu on maagaasi tootjate kasumimarginaalid aastatega paranenud. Maagaasi hinnatõusu taga on olnud arusaam, et varud maardlates on ebapiisavad kasvava nõudluse rahuldamiseks.
USA maagaasi tänase hinnataseme juures on tootmine tulutoov ka kõige väiksematele tööstusharu ettevõtetele. Arvestades praegust investeeringute taset, peaks järgmistel aastatel maagaasi tootmismaht viies suurimas maardlas oluliselt suurenema. Samas on USA majanduskasv langemas ja toodetud gaasi jaoks ei pruugi aastatel 2009-2012 olla piisavalt suurt nõudlust. FBR investeerimispanga hinnangul ületab maagaasi nõudlus sel aastal pakkumist, järgmisel aastal on turujõud tasakaalus, kuid aastal 2010 ja 2011 on maagaasi pakkumine oluliselt suurem nõudlust.
Hetke turuolukorda arvestades on oodata maagaasi edasist hinnakorrektsiooni. Korrektsioon peaks olema niivõrd tugev, et pakkumise poolelt lahkuksid turult marginaalsed tootjad ja nõudlus suureneks senisest oluliselt rohkem. Juuli algusest on maagaasi hind langenud 30%. Täna maksab 1,000 kuupjalga maagaasi $9.13 dollarit. Gaasituru küllastumise ja konkurentsijõudude tõttu prognoosib FBR pikaajaliselt maagaasi hinnaks $6 dollarit. Inflatsiooni ja tootmiskulude hiljutise kasvu tõttu maksab aga tuhande lisa kuupjala tootmine ligikaudu $7.5 dollarit, mistõttu võib gaasitootmine muutuda kahjumlikuks tulevikus laienevatele väiketootjatele.
Võrdlusena USAga müüb näiteks Gazprom Ukrainale hetkel maagaasi $5.08 dollariga. Euroopale vajaminevast maagaasist tuleb ligikaudu veerand Gazpromilt. Läbi Ukraina tuleb Euroopasse enamus Gazpromi maagaasist. Praegune hinnatase ei pruugi aga kaua püsida, kuna Gazpromi tegevjuht hoiatas Euroopat hirmuäratava hinnatõusuplaaniga järgmisel aastal (vt hinnagraafikut).
Turuhinna ja tootmiskulude vahe edasist vähenemist arvesse võttes oleks investoritel mõttekas eemale hoida USA maagaasi marginaalsetest tootjatest. Lisaks on tulevik tume ka kõrgemate tootmiskuludega ettevõtetele Mehhiko lahe rannikul.
FBRi raport soovitab hoolimata maagaasi hinnalangusest panustada turuliidritesse, kes on madalamate tootmiskuludega tänaseks suutnud tõsta tootmismahtu ja kelle maardlad on piisavalt suured pikaajaliseks tootmiseks. Kõigi eelduste kohaselt ootab USA maagaasi turgu ees konsolideerumine, kus suuri maardlaid omavad ettevõtted saavad hinnaeelise abil oma turuosa marginaalsete tootjate arvelt suurendada.
Algallikas: LHV Finantsportaal